Predictores del Rendimiento de Bitcoin: Tecnología Blockchain, Sentimiento de los Inversores y Tensión Económica
Una investigación pionera del Instituto de Tecnología de Illinois pone de manifiesto que la tecnología Blockchain, el sentimiento de los inversores y los factores de estrés económico son predictores significativos de la rentabilidad de Bitcoin. Las pruebas empíricas presentadas en el artículo pretenden proporcionar información valiosa a inversores, economistas y académicos.
El estudio, del que es coautor Sang Baum “Solomon” Kang, profesor asociado de finanzas en la Escuela de Negocios Stuart de Illinois Tech, revela que Bitcoin está desvinculado de los fundamentos económicos, lo que sugiere que puede no servir eficazmente como diversificador o activo refugio.
La investigación indica además que los rendimientos de las materias primas, los valores y otros activos no predicen de forma fiable los beneficios del Bitcoin.
Publicación “¿Qué variables de información predicen los rendimientos del Bitcoin?”
El artículo “What Information Variables Predict Bitcoin Returns? A Dimension-Reduction Approach” se publicó en The Journal of Alternative Investments. Kang colaboró con dos antiguos estudiantes de doctorado: Yao Xie, analista cuantitativo asociado en Morningstar Inc., y Jialin Zhao, profesor asociado de gestión cuantitativa en la Universidad St.
Mediante técnicas de análisis predictivo y modelos de reducción de dimensiones, el equipo analizó datos desde enero de 2011 hasta enero de 2020, examinando 25 variables de la información a través de la macroeconomía, la tecnología blockchain, otros activos, los niveles de estrés y el sentimiento de los inversores.
Kang explica: “Descubrimos que la tecnología blockchain, el sentimiento de los inversores y los niveles de estrés tienen capacidad predictiva sobre los rendimientos del Bitcoin. Al igual que los activos tradicionales, Bitcoin muestra una mayor capacidad de pronóstico de la rentabilidad con horizontes más largos. Estos resultados apoyan la doble naturaleza de Bitcoin como artefacto técnico y activo especulativo.”
Principales conclusiones
Las principales conclusiones del estudio son las siguientes
La mayor dificultad de minería predice positivamente los rendimientos de Bitcoin, lo que indica que a medida que aumentan los requisitos de la tecnología blockchain, la menor oferta de Bitcoin conduce a mayores rendimientos.
Las rentabilidades de Bitcoin están impulsadas por el sentimiento positivo de los inversores, lo que subraya la naturaleza especulativa de la criptodivisa como activo.
Mayores niveles de estrés o agitación de la economía se asocian con una disminución de los futuros rendimientos de Bitcoin, lo que pone de relieve los riesgos asociados a la tenencia de esta moneda como activo.
Los investigadores sugieren que Bitcoin ha desempeñado tres papeles económicos distintos a lo largo del tiempo: una moneda, un valor especulativo y una mercancía refugio debido a su escasez y a los costes de minería.
Como explica Kang, “en el mundo académico existe una metodología de investigación denominada estudio de predictibilidad del rendimiento de los activos. El principio subyacente es que las variables que predicen el movimiento futuro del precio de un activo pueden ser importantes en el sistema económico. Así que entender esas variables es importante no sólo para los operadores que quieren tomar posiciones en Bitcoin, sino también para economistas que pretenden comprender la naturaleza de Bitcoin”.
Read the original article on PHYS.
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